2023年经济展望⑤：影响人民币汇率的三层线索

　　与其他主要非美货币汇率类似，人民币汇率在2022年呈现为“波动与贬值”，年内人民币兑美元贬值幅度一度接近15%，美元对人民币汇价年内最高为7.3280，最低6.3048，年内波动幅度突破了万点，是自2012年中国国际收支实现平衡以来，人民币兑美元汇率波动幅度和贬值幅度均为最大的一年。

　　预判2023年人民币汇率走势，除了美元指数自身变化的影响之外，还需从三层线索递进式进行观察。

　　图1：人民币兑美元汇价走势与年度波动情况

第一层线索：中外经济基本面的差异情况

　　汇率作为货币比价关系，对其最基础的影响因子无疑就是经济基本面的差异程度。例如，自2005年汇改以来，人民币对美元汇价与中美经济增速差具有很强相关性，中美经济增速差扩大时，人民币汇率走强；中美经济增速差收窄，人民币汇率则趋弱。尤其是2012年中国的国际收支实现基本平衡之后，此相关性更为明显。