弱非农数据会改美联储Taper路线图么

　　【财新网】（专栏作家 钟正生 特约作者 范城恺）美国8月非农就业数据超预期走弱，主要体现了新一轮新冠疫情对美国就业市场的冲击。但目前的就业疲弱大概率是“暂时的”，美国就业复苏节奏在四季度有望加快。当前，美联储通过“保就业”来“稳增长”的压力不大，且难以放任资产价格过快上涨带来弊端。而倘若想年内顺利开始Taper（延期可能带来更大的市场预期紊乱，并使美联储与市场好不容易达成的“最大公约数”毁于一旦），美联储将不得不进行“预判”并完成预期引导。我们认为，美联储大概率维持既定的Taper路线，但需要警惕的是，市场预期或被打乱，“预期差”易引发市场的高波动，9月海外资产配置策略应以防守为主。