财新传媒
从GDP增长 6.6%看中国经济的动能
目前,除基建投资筑底缓慢回升外,仍难以看到有效托底经济的力量出现,经济仍然处于下行周期中,需求最弱的时候并未到来。2019年二季度开始,需求回落在总量数据上的体现,可能会更加明显
2019年01月21日 16:05
社融为何陷入低谷
现在可能仍然处于宽信用政策的落地期,更具观测意义的数据应当是11月的社融与信贷。纠正过往依靠地产和地方隐性债务扩张支撑经济的模式也可能意味着信用的扩张不会像过往那样顺畅
2018年11月14日 11:17
美股与美债的相爱相杀
这次美股的下跌是一轮以美债快速上行为触发剂、以对企业盈利增长改善可持续预期修正为内核的调整。这轮美股的调整是短期的修正还是多年牛市终结的起点,还要看中期选举的结果及后续的影响
2018年10月12日 10:57
中小银行危机与转型:回归“白银时代”
从“黄金时代”到“青铜时代”,中小银行的环境恶化甚至都没有过渡,就直接进入寒冬,何去何从?
2018年08月23日 12:27
迟来的会议,没来的转向
政策只是微调,远非转向。财政政策是下一阶段扩大内需的主力,监管方向未变,只是节奏上有所放缓,宽货币能否到宽信用还有待观察
2018年08月01日 07:46
1.8万亿信贷意味着什么?
现在的信贷高增在某种程度上讲只是一只“纸糊”的老虎,要解决债务风险与经济增长动能下滑的问题,还需要更多的政策与措施
2018年07月16日 10:57
地方政府债务的过去、现在和未来
建议融资困难的地区,合并城投,组建新的综合性城投集团,将业务相同或者互补的城投公司合并,实现城投的业务多元化,发挥规模经济效应和协同效应,提高城投融资能力
2018年06月27日 11:52
从定向降准到定向降息
再贷款配合定向降准释放流动性是另一种形式的“微刺激”,可对冲基建与消费增速放缓带来的经济下行压力
2018年06月26日 10:28
降准,一轮金融防风险攻坚战
这种结构式宽松和历史上的宽松周期不同,这是一种保障内外均衡、维系政策大局与防风险推改革平衡的刀刃上的克制
2018年06月25日 10:03
再现定向降准
定向宽松是经济防风险的需要,也是为了缓解去杠杆过程中,对民营和小微企业不对称的负面冲击
2018年06月21日 10:07
社融大降意味着什么?
社融收缩是确定性的趋势,在去杠杆、紧信用的政策环境之下,经济会受到一定的负面冲击,但对于这种收缩也不宜过度悲观
2018年06月13日 10:39
债市牛途中的两个不确定性
如果没有很好扭转“资产荒”的局面,无风险利率继续快速下降,中美利差倒挂后的流动性风险需要关注
2016年01月05日 11:54
当通缩遇见高债务
一旦过去经济增长的驱动力持久性收缩,曾经广泛受益于这类需求驱动的产业链会出现产能调整压力,通缩与高债务便不期而遇。这时需要防范债务-通缩螺旋式风险
2015年12月08日 08:38
美联储加息利空债券?
美元强势和债券牛市共存是两类资产在人民币赚钱效应变弱预期下价格走势的共同表现
2015年11月16日 15:34
企业债:放得开的政策,放不开的供给
受到存量债务和企业转型压力限制,城投平台投资意愿低落是既定事实,政策上的放松只能是“鼓励”,难以实际“推动”
2015年10月15日 10:43
所谓“七万亿”和“中国式QE”是不存在的
存贷比取消和信贷资产质押再贷款试点扩大被部分机构解读为7万亿大放水和中国式量化宽松。这一判断缺乏逻辑上的严谨性,与事实也有不相符之处,但央行维系资金面宽松的意图却是真的
2015年10月12日 15:09
债市暴涨之后如何走
如果没有好的稳增长和稳资产价格措施出台,或者说出台了仍对冲不了经济下行压力,那么长端仍然有避险配置价值,但资金面中枢仍然易上难下
2015年10月10日 13:33
膨胀中的主权信用
在信用利差极端不合理的时代里,是什么导致了信用债定价国债化?
2015年09月22日 16:08
PPP需要哪些改变才能吸引社会资本
目前的风险分配方案仅涉及地方政府不能控制的政治风险,对地方政府自身行为可能造成的项目风险并没有提出妥善解决方案,这也是社会资本主要的担忧
2015年09月17日 13:38
拿什么拯救你——我的“人民币资产”
防止资本外流的核心是能制造一个新的人民币资产,这个人民币资产得具有比较强的融资需求,或者说比较强的财富效应
2015年08月21日 15:56
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李奇霖
红塔证券研究所所长、首席经济学家,民盟上海市委经济委委员,曾任粤开证券首席经济学家,民生证券首席债券分析师,现为证券业协会首席经济学家委员会委员,中国首席经济学家论坛理事,中国金融40人论坛青年学者,国家金融与发展研究室特聘高级研究员。