2018：充满挑战的一年

　　【财新网】（专栏作家 胡一帆）与2017年相比，2018年对于全球投资者而言艰难得多。截至撰写本文时，全球股市已从1月时的高点跌去10%，十年期美国国债收益率也比一年前高出约85个基点。除美国以外，其他地区的经济增长均不如预期，而不断升级的贸易紧张局势更增添了不确定性。

　　然而，这种充满挑战的环境对金融市场也有积极影响。2018年过山车式的走势动摇了投资者的乐观情绪，并导致主要资产类别的估值和波动性重新回归历史常态。市场终于开始关注早应该引起注意的风险了，举例如下：