央行5月20日公布，5年期LPR贷款利率报价下调15bp，响应了5月18日李克强总理在稳增长稳市场主体保就业座谈会上政策“能用尽用”“能出尽出”的诉求，体现对居民购房需求和地产销售环节的强力支持，也将打开企业中长期贷款利率的下行空间。往后看，预计央行口径的个人住房贷款加权平均利率或逐步降至5%左右，相比一季度下行40-50bp。不过，如果后续“稳增长”压力进一步加大，更多一线和更多强二线城市下调当地房地产贷款利率相对LPR加点的下限，可能将进一步带动房地产贷款利率下行至4.5%左右。
一、 有何意图？
此次5年期LPR报价大幅下调15bp，是2019年8月以来调降幅度最大的一次。在2019年8月LPR改革初期，5年期LPR报价仅高出1年期报价60bp。截至2022年4月，央行共6次下调1年期LPR贷款利率，累计幅度55bp；但期间5年期LPR报价仅下调4次，累计调降幅度25bp，与1年期LPR报价的点差累计提升了30bp。本次LPR报价非对称下调，使1年期与5年期LPR贷款利率的点差压降了15bp。对此，我们有两方面理解：
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