台湾高铁屡陷财务困局的教训

　　【财新网】（专栏作家 荣朝和 特约作者 王大鹏）台湾高铁自台北至高雄全长345公里，以BOT方式投资近4500亿元新台币（不包括政府前期投入的土地征收等资金1057亿元）建成，2007年初开通运营。高铁作为纵贯台湾人口最密集地区的西部走廊，已经使沿线形成“一日生活圈”，成为台湾社会生活不可或缺的一部分。但该高铁公司的财务状况却一直不如人意，开通仅两年就发生现金流断裂，近期又由于特别股恢复债务属性而再次行将破产，迫使台当局频频出手相救，最后竟至提前终止民营化BOT模式。本文通过梳理台湾高铁所发生的两次财务危机，分析政府懈怠责任和过度依赖债务融资对高铁项目的危害，总结必要的教训与启示。