许伟：怎么看待消费倾向偏低

　　【财新网】（作者 许伟）

疫情对居民部门支出意愿的影响更值得关注

　　首先看经济整体恢复的情况。11月份恢复非常积极，简单对比工业增加值和服务业产出指数加权值和GDP，四季度GDP增速已经在6%以上。2021年，因为疫情造成的基数效应，对GDP增速贡献3个百分点以上，增速超过8%问题不是太大，各家机构似乎都有共识。

　　再看复苏结构，11月份当月出口增长21%，投资大约10%，社零5%，如果把服务消费考虑在内，消费增速会更低一些。有一种担心，认为消费很疲软。2021年经济如果转得太急，或者说政策开始退出，内生增长动能在哪里？无非是两个，一个是制造业投资，还有一个是消费，制造业投资短期看受下游需求影响比较大，所以消费变量更决定性一点。