张斌：将金融要素纳入增长理论

　　【财新网】（作者 博智论坛）2019年5月22日，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛第三十八次月度例会召开。会议主题为“土地财政和经济增长”。中国金融四十人论坛高级研究员、博智宏观论坛学术委员会委员张斌出席会议并发表评论。其论述如下：

　　我主要讲三个方面的内容。第一个内容，我们习惯于企业或个人的微观行为逻辑，用个体行为逻辑去推导宏观的结论很容易出错。比如对于一个企业，如果企业生产效率更高、技术进步更快，它能够赚更多的钱，这是对的。但如果这个社会上所有的企业生产效率更高，技术进步更快，企业是不是能赚更多的钱呢？这个社会的钱会不会更多呢？答案是不会。假定我们所说的钱是银行存款，货币银行学告诉我们全社会的银行存款是由贷款创造的。无论企业如何提高生产效率提高产量，如果没有信贷的相应增长，全社会的存款不会相应增长，企业的钱也不会更多。