终结“平坦化”：国债做市确立“牛陡”趋势

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）2017年6月20日，中国财政部进行首次国债做市支持操作，随买一年期国债中标收益率为3.4901%，竞标倍数为1.16倍。当日随买利率公布之前，一年期国债现券170009利率为3.5300%，同时，我们观察最近一次一年期国债一级招标，为6月7日170009续发，其招标利率为3.67%。

　　因此，无论是当日的二级市场利率、还是最近一次的一级招标利率，均明显高于随买利率，随买利率的大幅走低，将带动债市短端利率的下行。